中國獨角獸崛起

文丨阿爾法公社

硅谷和西方風投界需要正視中國科技公司的競爭力。已經有十家中國公司成為估值超過100億美元的超級獨角獸,在估值最高的5家公司中,中國公司占據了4個席位。中國超級獨角獸的崛起,除了政策與環境的因素外,與自身的成長速度及把握市場機會的能力也息息相關。

 

中國獨角獸崛起

 

2018年4月,CB Insights發布的全球排名列出了估值超過10 億美元(“獨角獸”)的232 家公司,其中63家是中國公司。中國科技部發布的一份報告統計了164 家中國獨角獸公司。在這些中國公司中,有十家估值超過100億美元,成為超級獨角獸。

 

通過對這兩份排名資料的整理和對比,我們得出一個令人驚訝的結果:價值排名前五的公司中,有四家是中國公司。 

                                        排名前列的中美超級獨角獸(數據單位:十億美元)

盡管按照CB Insights報告的標準,進入排名的公司需要:不是大公司合并子公司,已經籌集了第三方股權,并且估值超過 10 億美元(這使得阿里云被美團點評(仍然是中國公司)擠出了前五名之外)。但是中國科技獨角獸,尤其是超級獨角獸的崛起仍然值得西方風投界高度關注,并且理解東西方風投的區別。

 

中國獨角獸為什么崛起

 

為什么中國獨角獸能夠快速崛起,一個原因是速度,一個原因是環境,另一個原因是資本。

                                                                中美風險投資規模對比

三年前,獨角獸名單上還并沒有這么多的中國獨角獸。正如在許多領域所看到的那樣,中國的發展和成長速度令人印象深刻。根據我們的比較和分析,選取五個最大的中國公司為樣本,它們成長為獨角獸的時間是七年,平均價值490億美元。五個非中國獨角獸,成長時間為11年,平均價值 320 億美元。雖然這樣的比較并不完全嚴謹,但它確實說明了中國獨角獸規模增長的速度非常驚人。

 

有西方風投人士認為中國獨角獸近幾年的快速崛起與中國的政策環境有關,例如中國對于外國資本投資的限制,以及對于本國企業的支持,尤其是鼓勵中國民營科技公司在全球范圍內發展。這些固然對于中國企業的快速發展有所幫助,但并不是決定性的。人才、資本和終于成熟的巨大市場才是更重要的。這些條件西方已經具備了相當長一段時間,所以他們具有先發優勢,而中國直到最近才完全具備這些條件。在條件具備之后,尤其是高科技人才的數量夠多、風險投資夠成熟后,中國科技公司的創新能力才被徹底釋放。當然像西方一些人更簡單化理解的那樣,中國企業的快速發展,是因為中國較為集中化的經濟模式比硅谷著名的自由主義方法更加有效,這種想法當然是不太合理的。

 

在資本方面,中國的風險投資行業在最近十年內快速增長。2017 年,中國公司吸引的風險投資規模達到了62億美元,接近于美國公司的90%。 2018 年,按照現在的趨勢,中國公司將首次超越美國公司,吸引更多的風險投資資本。

 

中國將持續吸引風險投資資本投入

 

在中國,有兩個主要因素驅動風險投資資本快速的流入,一個主要因素是中國本土的風險投資的資金規模快速增長,另一個是風險投資領域的環境改善。當然吸引資本快速進入最根本的原因還是中國大規模、強需求的市場與大量高素質國內人才的結合。

 

懷疑論者可能會指出中國風險投資行業退出流程的不成熟,人為高估值的可能性,以及財務業績的不透明性。這些都是真實的風險因素,可能意味著中國超級獨角獸的價值被夸大了。但可以確定的是,中國獨角獸公司來了,他們數量眾多,他們想挑戰西方對未來的所有權。這是中國真的創造了高峰,還是硅谷的主導地位的下降?現在下定論還為時尚早。但是西方風投界和硅谷的擔心并非是空穴來風。

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